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金融计算器要点解读

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考试中时间问题很重要啊!!!

下面我们来看看CFA考试中出现的计算难题

 

 CFA一级 

 

       John Gray,CFA持证人,和Sally Miller在讨论年终奖和怎么花这些奖金。Miller刚从事金融工作不久,问Gray大家通常能拿到的数额以及他过去拿到过的金额。Gray说公司禁止员工讨论自己奖金的具体数字,但也说了30%的人会拿到“高”奖金、50%的人拿“中等”、20%的人拿“低”奖金。Gray说他非常想要某家大型科技公司最新发布的一款智能手表,还说如果他拿到了“高”奖金肯定会去买,尽管只有50%和10%的可能性他拿到“中等”和“低”奖金。

  两周后,Miller在办公室里见到Gray,问他是否拿到了高奖金。Gray提醒公司规定他不能说,但Miller注意到他戴了之前他们谈论到的那块新手表。Miller回到自己的工位来计算Gray拿到“高”奖金的概率最接近:

  A: 30%

  B: 53%

  C: 57%

Quartic Training, 首席执行,Nicholas Blain:

 

这题要用到用贝叶斯公式计算

 

 CFA二级 

 

 

刚公布了一家公司的财务信息,如下:

    净利润2.4亿美元

  股权成本12%

  股息支付率(年末支付)60%

  发行的普通股股数2000万股

  股息和自由现金流在未来四年从14%稳步下降至5%,之后再以5%的速度增长。

  用基于红利的估值方法计算的每股内在价值最接近于:

  1.$121美元

  2.$127美元

  3.$145美元

  Quartic Training,首席执行,Nicholas Blain:

 

此题考股息和自由现金流估值常常要求用H模型

 

 CFA三级 

C

 

来自“期权策略”部分

  期权           执行价格       溢价

  看涨期权     1X1 = 20     c1 = 6

  看涨期权     2X2 = 30     c2 = 4

  看跌期权     1X1 = 20     p1 = 0.604

  看跌期权     2X2 = 30     p2 = 8.001

  无风险利率连续复利:每年4%

  期权到期时间:6个月

  用以上盒式套利的数据计算六个月后会有多少套利利润。

  Quartic Training,首席执行,Nicholas Blain:

 

这题,首先,计算出盒式套利的成本。将两个看涨期权并成一个牛市套利(买入低价看涨期权再卖空高价看涨期权),然后将两个看跌期权组成一个熊市套利(买入高价看跌期权并卖出低价看跌期权)。两者结合起来形成盒式套利。计算初始成本来得出净分红。

 

看吧,CFA一二三级考试中都有涉及计算题

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授课教师

会计博士,CFA, CMA
华尔街学堂助教

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