1、金融的本质：风险VS收益

2、股票研究能干什么：

（1）风险：降低不确定性；

（2）收益：持续稳定的获得回报；

（3）其中过程：培养独立思考的能力，克服人性弱点，建立完善的研究框架，竟可能的降低犯错的概率，积小胜为大胜，获取长期稳定的回报。

3、在二级市场之外的作用

（1）从全局角度理解企业经营，为企业经营决策走参考。

（2）

没有通过周密的研究了解股票的实质价值。决定股票最终涨跌的不是一时的短期的暂时的起落，而是股票的实际价值。

基本面分析

企业经营分析 价值投资

股票研究的演变

1.研究技术分析（看图）

2.研究经营利润（EPS）

3.研究企业未来（PEG)

（1）增长的真实性

（2）增长的原因

（3）增长的潜力

善战者无赫之功

————《孙子兵法.形篇》

市场上声音很多观点很多，很多金融经济现象纷繁复杂，这些现象之间到底有什么关系联系？搞清楚这些非常重要，是基础。

方法会使研究更佳高效。把时间精力投入到对关键变量的研究。

研究能带给你的：1.选择好的股票。2.分辨不同的声音。3.拥有持续获得稳定回报的能力。

心态不要被市场波动扰乱，要看到现象背后的本质的东西。

本杰明格雷厄姆：  牛市是普通投资者亏损的主要原因 

盲目自信  价值判断 被市场扰乱  研究不清 

股票研究能干什么？

1.找出好的股票

2.分辨市场不同声音

3.拥有持续获得稳定回报的能力

8月15日，第一堂课

价值投资

研究门径 方法 分析结构

投资的价值分析

股市收益预期分析误差比较大差50%左右

趋势 基本面 波段 价差 套利

价值投资，做的投机的事。跑赢通货膨胀  跑赢指数。

行业研究的方法

价值投资

研究额目的：

选出好的股票

分辨市场的声音

是自己拥有持续稳定获取收益的能力

1、选择很重要，男怕入错行，女怕嫁错郎。

选择伟大的公司，买什么公司的股票很总要，什么价格买很重要。

2、要有能力分辨不同的声音，因为每种声音有不同的目的。

3、股票估值很重要，正确的行业研究，正确的估值，长期投资才是最重要的。

4、不要投机，要做价值投资者。

5

本课程讲什么？

1.研究对象：二级市场，重点为股票市场，涉及上市公司及所在行业，也会涉及到部分非上市公司

2.研究方法：基本面分析，着重偏向于企业经营分析，即价值投资

开宗明义：

课程内容：

1.最后还是落点到股票市场，股票市场的背后是上市公司及所在的行业

2.基本面分析

目的：

1.揭示现象之间的关系

2.行业研究的方法

3.引入研究实例，举一反三

4.

只有10%才能长期跑赢市场的

有很多扰乱大家心智的东西

为什么亏损

手续费

没有看到本质的东西

牛市是普通投资者亏损的普遍原因

在市场上做到持续稳定的赢利

• 炒股为什么要做行业研究

1. 选对股
2. 辨别市场的声音，独立思考，克服人性弱点
3. 稳定持续的股票投资

1. 茅台和京东方
2. 金龙与宇通 同业股价都不一样
3.  长期投资 基本面
4. 短期投资 基本面+技术面
5.  

1. 价值投资
2. 基本面分析是最重要的
3. 企业分析回归经营分析  EPS 增长性 可持续盈利能力
4. 金融的本质是 风险与收益的博弈
5. 二级市场 善战者无赫赫之功 

4.5

同一行业,同一时间区间，不同行业有可能是不同的表现

选择不同，效果不同

券商，买方不能胡乱相信 ，有初级

形成独立的判断能力，通过做研究来评判

长期稳定的复利，研究是根本

其实是抓现象，研究分析，想赢怕输心理不行

风险vs收益

风险：政策方面的不确定性比较大

善战者无赫赫之功

基本面分析***

1、用比较法进行对比，容易触动读者的内心

2、选择出好的行业，从好行业里选出好的股票。才是研究的真谛，只有深入的研究才能帮您持续获取稳定回报。

3、跑赢指数的基金经理需要在220名基金中居前四分之一，前四年居于前四分之一，后四年仍居前四分之一，只有21人，所以只有十分之一的基金经理能跑赢指数。中长线来看，定投指数基金是不错的选择。

4、研究好股票，能够降低不确定性。善战者无赫赫之功。