一、什么是股票？

定义：股份公司发行的所有权凭证，实股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。

权利：拥有一家企业的股票，也就拥有了股票所对应部分的权利，分享企业受益的同时也要承担企业经营不善可能带来的本金损失。

二、股票价格短期涨幅有事会偏离公司的短期盈利情况，可能的原因：

（1）现金流是未来预期的现金流，短期预期的转变会带来股价的波动，但预期最终会被证实或证伪，从而带来价格对价值中长期回归；

（2）公司短期的波动可能大于(或小于）公司短期盈利的波动幅度，除了预期之外，还和外部环境有关，r的变化和对r预期的变化也会影响价值判断，进而反映在价格上。

P=PE*EPS

三、中长期 把握股票涨跌，需要对公司基本面和所处行业有较深入的研究，进而判断公司未来盈利情况的趋势，评估公司的价值。也就是对ESP（每股收益）的预测的准确性，这也是研究员的职责所在。

四、短期把握股票的涨跌，需要判断估值的变化，需要对短期市场的预期有较好的把握。需要对当前的市场环境较为敏感（板块轮动、资金风格、风险偏好）。

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待遇和能力的关系最大，能力强，能解决的问题多，待遇自然会好得多

大趋势是能力低下，就算一两次能力上去了，待遇也很难上去，一样是一路下跌

没有真才实学强大实力，就算一时喧嚷上去了，总归还是要下去。有真才实学强大实力，就算一时倒霉下去了，总归还是能够上去。决定一个人地位的根本因素，是能力。所以要用一切方法要锻炼自身能力。

现金流贴现法：投资思维

1. 股票为什么上涨下跌
2. 什么是股票，所有权的凭证
3. 价格与价值相关吗， 价格一定会随着价值来波动
4. 价格与价值的关系好视主人与小狗的关系
5. 一般情况下，利润增长，价格也增长
6. 长期来看，股价一定是随着利润涨跌的，高度相关的，但短期未必会如此，需要分析，掌握基本面
7.  

价值：现金流贴现法

股票价格中长期涨跌和公司的盈利情况高度相关，甚至一致。短期涨幅有时会偏离公司的短期盈利情况

1、股票：股份公司发行的所有权证，

上市公司：得到公司发展的资金，得到资金再投资，再投资的结果有可能亏、赚、不赔不赚。

股民：付出资金，要享受股利、分红、价差。如果轻易的卖掉，公司的没有分配的权益就损失了。

市场：报价、买卖的服务平台，仅此而已。

2、三者的核心主体是上市公司，上市公司长期盈利，股利、分红、价差就都有，否则反之。

股票的涨跌与什么有关

1.长期企业价值和经营利润相关

2.短期可能受市场情绪波动

3.估值模型需要正确的模糊，不是精确的错误

现金流贴现法

股票涨跌和什么有关？

1、公司长期持续的盈利、亏损(归属净利)

2、公司长期股价和公司的盈利一致

3、概念股不会涨的持久，最终还是回归。

4、长期涨跌和公司盈利情况高度相关。

现金流、贴现率，每股收益EPS\PE

P=PE*EPS

行业研究

股票涨跌和什么有关系？

：

1、研究能够做到预测公司是否能够实现持续盈利

2、做好季度净利润和股价走势叠加

1、归母净利润和股价的关联关系表可以在哪里看的到呢？

价值，是未来现金流的贴现

资金是有时间价值的，有折现率的

价格围绕价值上下波动，但价值是核心。

股票的涨跌与公司的盈利，去看一个企业净利润中长期的情况，去看5年甚至更长的周期。

股价长期取决于公司的盈利，短期会受到市场扰动。

价值，未来现金流贴现值

长期股价走势和利润增长趋势一致

中远海控

短期股价和概念有关

外高桥

模糊的正确远胜于精确的错误（毛估估）

长期看，股价跟随企业盈利趋势而走。

如何判断企业未来的盈利情况？看行业的大前景，

有时业绩不好的公司的股价会背离业绩大幅上涨，不是由基本面业绩驱动，而是概念炒作，最终股价还是要恢复理性。

股票：所有权的凭证。

价值投资的思维根基：现金流贴现法。

每股收益（EPS）：未来的公司经营情况、行业背景、短期政策。

总结：股票的涨幅中长期与公司盈利保持一致，认真研究公司与行业...

估值：科学性与艺术性。

r可以理解为利率或资金成本。资金对时间是有价值的。这个公式是投资思维的根基。

价值本身是在波动的，价格又围绕价值有波动。

看茅台，长期股价是跟价值走的，但是短期波动会受市场影响比较大。

看玻璃，总体趋势向上和利润匹配，短期不完全一致。

看京东方，总体盈利情况不好，长期股价也不涨。

七匹狼，长期2004-2017年也是跟企业盈利有关的。

这都是历史上已经发生的，但是我们研究股票是面向未来的。如果我判断未来的企业盈利会持续每年上市，那么长期的蓝线肯定是会上涨的。

难点不在于判断股价走向，而在于判断企业的盈利走向往哪里走。你对企业有深入的研究自然会有准确的判断。

中远海控，上市赶上基建高潮，海运煤炭铁矿等，但是后来基建落潮，亏损很严重。即使牛市依然没有涨起来，因为它还是在亏损。未来怎样，要判断它的盈利。

一位老股民，2015年问，多年前买入阳泉煤业，能否解套，看行业大前途来讲，很难。

但是如果你能判断它未来盈利爆发在哪里，也许可以买入。

外高桥，上海自贸区发布，上涨10倍，典型的概念股，没有利润支持，还是要回来。

只搞研究很难掌握国家会出什么政策，所以这种短期概念股的钱能否赚到，看缘分吧。

短期靠经验和敏感，长期靠硬功力。

这个公式提供的是基本的思维方式。有优点也有缺点。对未来的预测肯定会有出错率，我们通过研究要降低出错率。

r贴现率的选取可能有一定随意性，会对估值造成巨大的差别，但是总体趋势是没有问题的。

怎么来看评估的科学性和艺术性？

不存在一个精确的估值

估值永远是方向性的合理范围内的。

模糊的正确远胜于精确的错误。

估值永远是在一个趋势中。