财务预警指标体系：

偿债能力       3项

运营能力       6项

盈利能力       4项

销售能力       9项

发展能力       2项

控制能力       4项

偿债能力分析包含3个指标：现金比率、流动比率、资产负债率

资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力。

流动比率：流动比率=流动资产合计/流动负债合计。由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力。

现金比率：现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债合计。通常 企业用先进来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例。

固定资产周转率：合理水平为好

老板电器案例：

收入端：

1.收入结构（油烟机和燃气灶贡献87%的收入）

2.量价关系（出厂价平稳，主要靠的是销量增长）

成本分析：

毛利率提升：通过涨价转移原材料成本上涨，说明具有定价权。

定价权：每年稳定提价（出厂均价）但不影响销量（毛利率持续提升，同时能维持高净利率）

库存的周转速度，原材还是成品偏多。

财务是后延指标，不是最重要的。跟公司及时沟通经营情况才比较重要。企业背后运行的逻辑才是问题的关键。

财务分析是，滞后指标。对投资前瞻性不大。

机构会每月例行跟踪。

实战中，要跟公司及时沟通经营情况。

固定资产周转率，用于上游重资产生产型企业

偿债能力，营运能力，盈利能力

定价权：毛利率、每年稳定提价、净利率水平

企业形成应收账款，意味着企业需要提前交税，而税金都是以现金的方式支付，这会影响企业的经营性现金流，导致企业资金周转速度减慢。

固定资产周转率更适用于重资产的企业，中游或者上游通过增加产线的形式增加利润的那种。

定价权的量化指标：

毛利率：会有持续的提升

每年稳定的提价但销量并没有下降

净利率持续提升，盈利逐步的好转

行业的竞争格局给了机会

定位高端，而且产品力、渠道力持续保持优秀

经营风险用流动比率衡量是比较恰当的。

收入端拆分：品类拆分，量价拆分

成本端：毛利分析，原材料成本拆分

费用：销售费用和收入匹配，费用分拆

定价权量化指标：毛利率水平较高或持续提升，稳定提价同时不影响销量，净利率水平较高或持续提升