商业模式要明白，实际控制人要清楚，行业的市场空间，本身核心竞争力所在。财务分析中各个点的原因。

商业模式

看报表一定要先懂企业。联系企业实际情况，不是空洞的看数字，对比数字。要理解数字背后的实际过程。

研究的步骤：

1. 选定标的，了解业务和商业模式，怎么赚钱，产品结构等等
2. 股权结构：核心人物的履历；
3. 行业分析：市场空间；竞争格局。
4. 公司研究：同业对比，商业模式的不同；财务分析，一定是基于不同公司具体的商业模式进行分析，营收来源是什么、成本包括什么等，影响盈利的因素，找出影响利润的核心因素，比如产品价格等。
5. 核心竞争力分析：成本的管控、技术等。

2010年母猪数量触底：一开始大家养猪一直亏钱，亏到连母猪都不想养了杀掉了，母猪不够用了，生猪供给减少，价格自然上涨。价格上涨大家又想养猪了，但是母猪已经杀掉了，再养已经来不及，把母猪养大到生出小猪卖掉需要两年时间。

判断14年要开始新的一个猪周期。判断能繁母猪还要继续下降，因为截至目前10块钱的生猪价格，还是让养殖户普遍处于亏钱状态，很多养殖户没办法必须杀母猪。